ИИ снижает инвестиционные риски — рассказали на инвестфоруме «Россия зовет»

20 февраля 2026 года в Петербурге прошло открытие Инвестиционного форума ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ!». ВТБ проводит форумы «Россия зовет» в Москве с 2009 года, с 2025 года была запущена также серия региональных мероприятий. В Петербурге принимали Форум уже во второй раз — предыдущий прошел в сентябре 2025 года.

На открытии Форума прошла дискуссия по искусственному интеллекту, на которой свое мнение по поводу будущего частных инвестиций высказали, помимо эксперта ВТБ, представители крупных предприятий и платформ. 

Сессия началась с блиц-опроса участников, доверили ли бы они свои инвестиции ИИ. Большинство с уверенностью ответили, что доверили бы в будущем, но некоторые вполне доверяют уже сейчас — на счету отдельных спикеров даже есть успешные сделки, рекомендованные им теми или иными банковскими разработками.

ИИ как помощник инвестора

Управляющий директор Департамента брокерского обслуживания Банка ВТБ Александр Алексеев рассказал о том, как в компании создавался сервис «Интеллект» — готовое решение, запущенное в 2025 году, которое позволяет пользователям без инвестиционных навыков воспользоваться экспертизой банка. Для того, чтобы получить консультационные услуги, клиенту необходимо ответить на вопросы анкеты, на основе ответов сервис подбирает одну из стратегий. После подтверждения клиента открывается отдельный счет, который необходимо пополнить, и приобретается портфель акций, который автоматически меняется под воздействием рыночных изменений.

Обучение модели проходило на истории торговли Московской биржи с 2010 года. Анализируя ценовые данные, макроданные, данные Росстата и статистические показатели, модель передает их в предиктивный модуль, который выдает предсказания о доходности тех или иных бумаг в ближайшем месяце, а оптимизатор позволяет составить портфель с максимальной доходностью.

Внедрение ИИ в работу крупных компаний

Поговорили о внедрении ИИ в компаниях: зачастую, по мнению спикеров ИИ — в целом признак стратегии трансформации компании, он проникает в разные направления работы: поиск, модерацию, контакт-центры, маркетинговые коммуникации и так далее, при этом там, где раньше использовались традиционные алгоритмы и LM, сегодня используется генеративный интеллект. Уже сейчас требование навыка работы с ИИ становится одним из базовых при найме разработчиков, а также других специалистов. При этом качество внедрения становится одним из ключевых параметров — модели совершенствуются быстро, и сейчас разница между живым сотрудником и роботизированным ответом зачастую заключается в том, что скорость ответа с ИИ будет выше, что повышает лояльность пользователей.

Директор по развитию цифрового бизнеса ПАО «Ростелеком» Дмитрий Рейдман объяснил, откуда берется большой разрыв между инвестициями в ИИ и реальными результатами. По мнению спикера, скорость изменений, происходящих в сфере ИИ, просто не позволяет людям успеть адаптироваться к ним — если до 2022 года существовали отдельные эксперименты, то уже сегодня изменения происходят с колоссальной скоростью, эффект от использования ИИ может меняться в разы буквально за недели, в то время как люди могут делать выводы на основе работы с моделью несколько месяцев назад, посчитав технологию неэффективной.

«Если говорить про последние два года, нужно думать уже не о точечных экспериментах, а о полноценном масштабировании. Мне кажется, сейчас очень многие смотрят на эту технологию, как на игрушку, ограничиваются простыми неглубокими вопросами, не всегда касающимися бизнеса или достижения реальной продуктивности. Те, кто занимается ИИ профессионально, понимают, что это инструмент для повышения эффективности, для снижения расходов, часть конкурентного преимущества», — считает Дмитрий Рейдман.

Директор по развитию цифрового бизнеса ПАО «Ростелеком» Дмитрий Рейдман
Фото: Елизавета Клейн / spbIT.ru

По мнению директора по исследованиям и разработкам компании УБИК (группа Arenadata) Петра Емельянова, наиболее краткой дорогой по внедрению ИИ будет партнерство с опытным вендором таких решений. Тем не менее, согласно опросам Gartner за 2025 год, ИИ до сих пор находится в фазе формирования ожиданий, и горизонт планирования должен быть достаточно долгим: люди не успевают перестроиться на использование такого рода решений, им надо время.

Профессор бизнес-практики Школы управления Сколково, руководитель Лаборатории искусственного интеллекта Александр Диденко полагает, что внедрения ИИ могут проваливаться по причине того, что разные организации по-разному выстраивают свою работу: одни опираются на собственную аналитику данных, другие — на экспертные мнения. Соответственно, более успешно будут происходить внедрения в тех компаниях, где изначально оперируют банками данных, а не мнением приглашенных экспертов.

Риски для брокерского и инвестиционного бизнеса

Александр Алексеев описал несколько видов рисков, которые могут возникать в случае использования ИИ в инвестиционных целях.

Первым становится модельный риск, поскольку использование моделей подразумевает, что будущее всегда походит на прошлое. Для того, чтобы модель предсказаний была наиболее точной, перед принятием решения по портфелю клиента модели переобучаются на последних данных, чтобы быть максимально в контексте ситуации и учесть все новые обстоятельства.

«Прямо сейчас модель переобучается в очередной раз, потому что в ближайшее время произойдет очередное изменение в стратегии, и она берет данные с самого начала, то есть с 2010 года. Это гораздо лучше, чем дообучение, потому что модель понимает весь контекст: и текущую историю, и все, что было в прошлом, и лучше отслеживает скрытые от человеческого глаза закономерности», — делится Александр Алексеев. 

Управляющий директор Департамента брокерского обслуживания Банка ВТБ Александр Алексеев
Фото: Елизавета Клейн / spbIT.ru

Следующий риск — необъяснимость результатов, когда при одинаковых вводных некоторые модели могут давать разный результат. Тем не менее, по словам спикера, модель ВТБ гарантированно дает одинаковый результат при одинаковых вводных условиях в течение одного периода времени.

И еще один риск — коллективное поведение в один и тот же момент по всем инвесторам, которых могут быть тысячи. 

«На этот риск мы отвечаем отдельным модулем исполнения рекомендаций и торговых поручений, который строго детерминирован, и процесс настроен таким образом, что весь объем заявок не выливается в рынок — используются лимитные заявки, пулирование клиентов на основании информации о том, какие объемы встречных заявок есть в биржевых стаканах, и это помогает избежать влияния на фондовый рынок», — поясняет Александр Алексеев.

Другие участники также высказали мнение по поводу возникающих рисков новых технологий: одной из опасностей использования ИИ является выбор между стратегией роста и стратегией безопасности — те, кто делает ставку на безопасность, начинают отставать, что грозит в скором времени банкротством целым странам.

Кроме того, идет сильная демократизация рынка, и рост числа участников с меньшим чувством риска приводит к росту неопределенности в инвестиционной сфере.

В целом же, по мнению спикеров, развитие ИИ, как и развитие книгопечатания, появление телевидения и интернета, может дать разделение людей: те, кто уже умел думать, усилят свой мозг новыми возможностями и получат конкурентное преимущество, те, кто не умел, могут начать мыслить еще более примитивно за счет передоверия этой опции искусственному разуму.

Пленарная сессия

На пленарной сессии «2026 год: новые вызовы или переход к устойчивому развитию» представители различных отраслей экономики — фармацевтики, разработки месторождений, грузоперевозок, девелопмента и финансового сектора — осветили основные вызовы и новые инвестиционные возможности текущего года. 

Участники сессии
Фото: Елизавета Клейн / spbIT.ru

Руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей ВТБ Дмитрий Средин выступил в роли модератора. Открывая сессию, он отметил сохранение неопределенности, высоких процентных ставок, изменения в логистике и технологиях, что совокупно создает новые условия не только для компаний, но и для инвесторов.

Президент АО «Евросиб СПб – Транспортные системы» Дмитрий Никитин в своем выступлении отметил, что несмотря на снижение транспортной нагрузки вследствие изменения структуры грузопотока примерно на 5%, критичных изменений не произошло. Отгрузки угля показывают, что возможности по перевозке выбраны на 100%. Перераспределяется маржинальность секторов при сравнительно небольших сокращениях объемов. Основной проблемой перевозок является сложность запуска новых проектов — например, отсутствие механизмов концессионных контрактов на строительство новых ж/д линий. При этом инвестиционная привлекательность транспортно-логистической сферы по-прежнему высока для инвесторов, поскольку имеется потенциал дальнейшего развития инфраструктуры.

Руководитель холдинга LEGENDA Intelligent Development Василий Селиванов рассказал, что объемы строительства на горизонте 2-3 лет снижаются по причине масштабного сокращения господдержки, а возвращение на рынок прежних объемов возможно только после снижения ипотечной ставки до 11-12 %. При этом качественные проекты имеют хорошие перспективы роста. 

«В Петербурге рынок недвижимости защищен, поскольку предложение сокращается быстрее, чем спрос, отмечается нехватка проектов на рынке, и девелоперы ждут нового масштаба цен. В новых проектах по всей себестоимости идет рост, не покрытый текущей рыночной ценой», — считает Василий Селиванов.

По мнению спикера, основные факторы, которые могут влиять на успешность отрасли, это четкий быстрый запуск проектов и обновление цен на рынке.

Генеральный директор ООО «Управляющая компания Баимская» Георгий Фотин сообщил, что объем инвестиций по проектам компании превышает 1 трлн рублей. Сегодня компания разрабатывает месторождение на Чукотке, открытое в 1972 году, но долго не осваивавшееся по причине отсутствия инфраструктуры. Поэтому много внимания уделяется инфраструктуре: строится всесезонная дорога, плавучие атомные электростанции для снабжения фабрики. Широко применяются новые технологии: беспилотные карьерные самосвалы с грузоподъемностью 350 тонн, интернет вещей, управление крупными экскаваторами из удаленного центра.

Реализация проекта оказывает влияние на весь регион: по итогам 2025 года Чукотка заняла первое место в Дальневосточном округе по темпам роста выпуска товаров и услуг, прирост составил 18%.

Заместитель председателя, член правления ВЭБ.РФ Юрий Корсун говорил о необходимости развития инструментов долгосрочных инвестиций и создания мер поддержки, сутью которых станет нахождение источника длинных денег и инвесторов, готовых принимать на себя инвестиционные риски. Основной задачей в этом контексте становится поддержка капиталоемких сфер: металлургии, портов, и других. 

Крупные корпорации используют заемные деньги для своих нужд, в операционной или инвестиционной деятельности, но при строительстве нового завода стоимостью около 1 трлн рублей долговой рынок не участвует в инвестиционной активности, поскольку нуждается в четких гарантиях и сроках их исполнения.

Юрий Корсун предложил создавать формат участия долговых инвесторов уже на операционной стадии, и работы в этом направлении уже ведутся: от трех основных инвестирующих банков удалось дойти до первой десятки.

«В рамках «Фабрики проектного финансирования» реализуется программа, охватывающая порядка 6,5 трлн рублей инвестиций, из которых 4,5 трлн рублей — средства банков, привлеченные еще на этапе структурирования проектов. Часть из них уже перешла из инвестиционной в операционную фазу и демонстрирует высокое качество. Наша задача — сформировать механизмы, позволяющие долговому рынку активнее участвовать в подобных инвестициях», — сообщает Юрий Корсун.

Заместитель председателя, член правления ВЭБ.РФ Юрий Корсун
Фото: Елизавета Клейн / spbIT.ru

И, в завершение дискуссии, член совета директоров и директор по новым препаратам ПАО «ПРОМОМЕД» Кира Заславская рассказала о ситуации в фармацевтической отрасли. Сегодня компания занимается созданиями средств терапии онкологических, эндокринных и аутоиммунных заболеваний, а также ожирения, которые не утратят своей актуальности.

По словам спикера, компания уже прошла пик инвестиционной активности, создав собственные заводы, радиолаборатории, наладив партнерства, которые можно менять, сглаживая риски логистических поставок.

«Наш инвестор – человек, который следит за трендами, ориентируется на среднюю и долгосрочную перспективу и хочет вкладываться в компании, у которых рост быстрее, чем у других компаний на рынке», — уточнила Кира Заславская.

В фойе в перерывах между сессиями посетители Форума могли получить консультации экспертов в области инвестиций. Кроме того, отдельный стенд был посвящен инвестиционной игре, где можно было в течение нескольких минут попробовать умело применить различные инвестиционные стратегии и обыграть партнера.

Стенд с инвестиционным батлом
Фото: Елизавета Клейн / spbIT.ru